同样都是零售股,为什么偏偏是永辉超市,而不是红旗连锁?-leyu乐鱼体育官网

产品时间:2021-11-25 10:14

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首发于微信民众号:猪先生666今天大盘都是上涨的,三聚环保昨天大涨之后,今天横盘了一天。永辉超市最近有点反弹的意思,有人问是不是三季度的谋划改善了。我当前没有数据,无从知晓。 实际上我也在等它的三季报。话说回来,三季报的信息较少,更有意义的还是年报。从永辉超市治理层以往的体现来看,我选择相信治理层仍然优秀,这是永辉超市的焦点竞争力,这点没变,我的持仓也不会变化。 零售股里我今年年头买入了永辉超市并持有至今,不外同时也关注了家家悦。...

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本文摘要:首发于微信民众号:猪先生666今天大盘都是上涨的,三聚环保昨天大涨之后,今天横盘了一天。永辉超市最近有点反弹的意思,有人问是不是三季度的谋划改善了。我当前没有数据,无从知晓。 实际上我也在等它的三季报。话说回来,三季报的信息较少,更有意义的还是年报。从永辉超市治理层以往的体现来看,我选择相信治理层仍然优秀,这是永辉超市的焦点竞争力,这点没变,我的持仓也不会变化。 零售股里我今年年头买入了永辉超市并持有至今,不外同时也关注了家家悦。

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首发于微信民众号:猪先生666今天大盘都是上涨的,三聚环保昨天大涨之后,今天横盘了一天。永辉超市最近有点反弹的意思,有人问是不是三季度的谋划改善了。我当前没有数据,无从知晓。

实际上我也在等它的三季报。话说回来,三季报的信息较少,更有意义的还是年报。从永辉超市治理层以往的体现来看,我选择相信治理层仍然优秀,这是永辉超市的焦点竞争力,这点没变,我的持仓也不会变化。

零售股里我今年年头买入了永辉超市并持有至今,不外同时也关注了家家悦。医药零售从广义上来说也属于零售,也因此我也会关注一下医药零售股。今天原来是要分析一家以精致化治理为看点的医药零售公司,不外刚开始写,红旗连锁的三季报就出来了,于是就稍加分析,写着写着写多了,单独成一篇了,等明天再写医药零售吧。

今天红旗连锁的三季报出来了,粗看了一下,感受和预期差不太多。不知道你们是怎么看的。下面是已往五年三季度的营收,每个季度同比都在增长。但从归母净利润上来说,2018年、2019年实现了大跨越,而到了2020年则有所下降。

公司用度中的大头是销售用度,下面是销售用度的情况。可以看出2018年和2019年之所以实现净利润的快速增长,与销售用度的低增长有关。

而在今年三季度,销售用度相比去年大幅增长了8000万,在销售毛利润率没有增长的情况下,就会侵蚀利润。实际上红旗连锁的销售用度是从2019年四季度开始增加的,之前维持在4亿元左右,在2020年就维持在5亿多元。

而在毛利润率上,公司全年的毛利润率较为稳定,除了2019年四季度外,其他均维持在30%上下。毛利润率基本稳定,销售用度占据大头而净利润率不高的情况下,销售用度的大幅上涨显然会侵蚀利润。

红旗连锁属于社区店连锁零售模式。社区店有什么特点呢?首先是便利,就在社区四周,很是便利,所以也叫便利店。

其次是小,便利店的面积普遍偏小。第三是多。这里的多不仅是数量多,谋划主体也多。

刚我在陌头逛了一下,就看到三家全家便利店,样子是这样子的:全家便利店是日本连锁便利店中的一家,在日本的生意做的不错。我今天进去逛了逛,感受上它的生意相当一般。优衣库在日本的定位其实和南极人也差不多,最近几年在中国可牛逼了,我去走走发现一件外套就要五六百,搞的我连试的欲望都没有,直接到海澜之家买了。

这个全家便利店可能也有这个问题,卖的工具性价比很一般,吃的工具口胃一般还死贵。我也不知道为什么还时不时有人来买。便利连锁店乐成的关键是什么?主要还是流量变现。

便利店一般开在人流较多的路边上,人流量比力大。便利店要做的就是将这些流量变现。但其实真正做起来并不容易。

首先是如何吸引客流。日本便利店接纳的主要还是即食食品加长尾销售,在此基础上又衍生出一些其他的服务以增加粘性。其次是如何控制成本。便利店由于开在路边,租金成本较高,如果没有较高的坪效,租金和人力成本都是很大的肩负。

也因此便利店需要比大店更高的坪效才气维持运转。第三是供应链治理。

也因为便利店比力小,单一便利店的销售额很小,因此便利连锁店的数量都很庞大。这些小店的供应链优化很是磨练公司的治理水平。日本的便利连锁店在日本很乐成,但在中国很难称得上乐成。而海内的便利连锁店能说得上的主要还是红旗连锁。

日本便利店为何难以复制日本的乐成呢?这些即食食品并不能抓住中国人的胃。另外中国的互联网零售极其蓬勃,便利店销售的其他商品缺乏价钱上的优势。也因此虽然目的客流很大,但实际转化率很低,这样就无法做到高坪效,进而无法控制成本。而公司此时要盈利,就只能不停提高售价。

提高售价就越发不会增加坪效。红旗连锁并没有抓住成都人的胃,但靠着店肆多的优势笼罩了整个成都。在互联网时代,笼罩度高早已不是优势,能有效锁定目的客户才会是优势。红旗连锁能够将这几千家微店谋划到如此水平,其整个治理是很是值得永辉超市学习的。

但就便利店自己来说,面临两方面的夹击:一是互联网零售对实体零售的挤压;二是大店的高性价比商品对便利店高价商品的挤压。我们来看看红旗连锁的成本都高在那里。下面的租金是我把单店面积假设为200平米估算出来的。

可以看出,每平米租金在1000元出头。作为对比,我们来看看永辉超市的租金水平。

永辉超市通常都开在大型购物中心中,而超市具备的超高人气会为这些购物中心带来名贵流量,通常购物中心都市以优惠的租金吸引永辉超市这类商户入驻。而永辉超市在租借店面之后,会将其中部门面积举行转租。可以看到,永辉超市的净租金用度只有总体用度的一半。

也因此实际的租金水平只有约220元/平米。固然,租金崎岖并纷歧定抬高零售成本,原因在于坪效差别。

如每平米零售额很高,也可将租金均摊下来。永辉超市2017年之后的坪效数据用的是租借面积而不是谋划面积。由于其坪效在逐年增长,我们用2016年数据来替代是守旧的。从中可以盘算出,永辉超市大卖场的坪效约莫为1.97万元,而卖场则为2.23万元。

我们以1.97万元作为分母盘算销售收入中包罗的租金成本,获得永辉超市销售收入中的租金成本率为1.1%。来看看红旗连锁。

可以看到红旗连锁销售收入中,仅租金就占据了凌驾8%。除了租金之外,另有销售人员的薪酬。下面是红旗连锁的职工薪酬在销售收入中的比重,已经靠近11%。

相比之下,永辉超市约莫只有6.5%。仅仅这两项,红旗连锁的成本比率就要横跨永辉超市约莫11.5%。成本高了还要赚钱,那唯一的措施就是卖得更贵了。

许多人拿自己为例子说自己愿意为便利买单。实际情况并非如此。

因为许多工具去大超市和网购同样便利,无形之中就降低了便利店的目的人群。来看看便利店笼罩人数的数据。上面这个图看你如何解读,你既可以解读为中国的便利店的数量还太小,其实也同样可以解读为便利店的性价比不高,缺少主顾惠顾。

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我更倾向于后一种。因为开便利店并没有任何的门槛,市场有需求连忙就会有供应。

工具少而贵,那只能在应急的时候买。这种购物需求会有几多呢?中国的便利店不仅是数量少,而且坪效也不行。

我看有些研报里又在说,海内坪效与外洋还差这么多,提升空间很大呀。随你怎么说吧,我只知道在便利店已经如此稀少的情况下,如果真有这么多需求就一定会被挤爆,实际上还是无人惠顾。

日本便利店在密度如此之高的情况下,其坪效仍然到达中国的靠近3倍。这还仅仅是海内便利店的平均水平,详细到红旗连锁则更为可怜,下面是红旗连锁的坪效:高度依赖于成本控制,谁的成本控制做的更好,谁的产物价钱就越发有吸引力,也因此能获得更高的销售,最终取得乐成。美国的沃尔玛和洽市多无不由此乐成,永辉超市也因为其精彩的成本控制能力得以不停扩张。而红旗连锁当前由于缺少引流利器,这方面的成本始终高企,我小我私家以为是没有护城河的。

接待留言。首发于微信民众号:猪先生666。


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